山东：52家鲁股业绩快报透露出什么

52家鲁股业绩快报透露出什么

营业收入净利润双增，AI算力龙头领跑

近期，A股上市公司2025年业绩快报密集出炉。Wind数据显示，截至3月2日，在A股已披露业绩快报的1031家公司中，山东板块占据52席，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，其中太阳纸业、中际旭创、青岛银行、齐鲁银行营收超百亿；归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%。净利润增速高于营收增速，显示整体盈利能力有所提升。

总体来看，以AI算力为代表的信息技术企业和区域银行业金融机构成为增长的主要贡献力量，部分周期性行业受大环境影响明显承压。

AI驱动的硬科技成最大增量，中际旭创以超百亿元的净利润成鲁股业绩增长的“火车头”。

该公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创上市以来最高水平。放眼整个A股市场，这家光模块龙头也是已披露业绩快报的1031家公司中，盈利能力最强的非金融企业。

对于业绩预增，中际旭创表示主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长，产品结构持续优化。据披露，2025年第四季度，800G产品出货量持续环比增长，1.6T产品在当年三季度开始正式向重点客户出货，四季度上量更加迅速，开启了1.6T上量的时代。硅光占比的持续提升，对毛利率起到了显著作用。

这份成绩单印证了AI浪潮下算力需求的旺盛景气度。中银证券表示，算力涨价成为新迹象，凸显算力供应瓶颈，优秀的大模型企业不缺需求，有望推动算力硬件的需求持续增长，算力产业链有望持续受益。

在制造业领域，传统龙头企业展现出稳健的经营韧性。

从营收规模来看，太阳纸业在已披露业绩的鲁企中居首位。报告期内，公司实现营业收入391.84亿元，营业利润38.38亿元，同比增长6.25%；利润总额38.33亿元，同比增长7.01%。公司表示，整体经营保持稳健主要得益于新上项目产能释放，相关产品产销量增加，同时原料采购成本和管理成本控制较好。另外，民士达芳纶纸打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润增速27.49%，营收增速9.58%。

值得注意的是，“出海”能力正成为决定成长空间的分水岭。

具备全球化布局视野的企业，在复杂宏观环境中找到了新的增长点。华明装备电力设备业务海外用户收入（直接加间接出口）同比增长约47%；科捷智能境外收入较去年同期增加约256%，境外收入占比约54%，全球化业务格局进一步夯实。

与上述领域的亮眼表现相比，部分周期性行业受大环境影响明显承压。

从具体行业来看，光伏产业链是其中承压较为明显的领域。在全国范围内，受阶段性供需失衡、市场竞争加剧等因素影响，光伏企业业绩普遍下滑，山东相关企业同样未能幸免。

高测股份2025年实现营业总收入36.50亿元，同比下滑18.43%，扣非后归母净利润为-1.27亿元，为公司2020年上市以来首次亏损。公司在公告中解释称，2025年，光伏新增装机量虽同比保持增长，但光伏行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，开工率维持低位，光伏企业依然面临严峻的市场环境。

市场竞争加剧，同样对企业经营构成挑战。天岳先进业绩快报显示，公司2025年度实现营业收入同比下降17.15%；净利润亏损2.08亿元，上年同期为盈利1.79亿元。报告期内，公司衬底产品销量虽同比增加，但受国内碳化硅衬底行业市场竞争加剧影响，且公司为扩大市场占有率实施阶段性价格调整策略，产品平均销售价格下降，最终导致营收规模同比下滑。（记者 胡羽）