“隐形炸弹”悬顶！光伏“卖铲人”生死时速已来？

面对着行业前所未有的艰难时刻，光伏主产业链环节可谓是哀鸿遍野。根据2024年年报和2025年一季报显示，光伏A股9大龙头业绩累计共亏损了503.59亿元。

龙头尚且艰难，其余企业更不必多提。但从业绩上来看，光伏“卖铲人”的日子似乎有些滋润。

数字新能源DataBM.com统计了21家光伏设备企业2024年和2025年一季度（以下简称“两个统计期”）业绩，其中仅有4家企业2024年与2025年一季度均出现亏损，有1家企业在今年一季度出现亏损，其余16家企业仍呈现盈利状态。

不仅如此，拉普拉斯、捷佳伟创以及帝尔激光三家企业在2个统计期内均实现了净利的同比增长，天通股份、迈为股份、奥特维以及大族激光在单个统计期内实现了净利的同比增长。

此前，数字新能源DataBM.com就曾表示过，光伏设备企业无限风光的背后隐藏着一颗不定时的“炸弹”——应收账款。

在数字新能源DataBM.com统计范围内的21家光伏设备企业2024年的应收账款就已达475.16亿元，同比增长了15.85%，相较于2022年增长了超50%。

其中半数以上设备企业在近三年应收账款呈现翻倍增长。例如，拉普拉斯、奥特维以及英杰电气2024年应收账款相较于2022年增长了超3倍，迈为股份、连城数控、高测股份以及微导纳米4家企业增长超2倍。

不过应收账款的收回或许只是时间问题，真的让设备企业“破防”的应属合同资产合计减值准备的暴增。

注：由于未统计到迈为股份、高测股份、奥特维以及金博股份4家企业的数据，这里仅以剩余17家设备企业数据分析。

在统计范围内的光伏设备企业2024年合同资产合计减值准备约为7.17亿元，同比增长了90.78%，相较于2022年增幅达到了227.17%。

其中，拉普拉斯、捷佳伟创、连城数控、英杰电气以及微导纳米5家企业在2024年的合同资产合计减值准备均有大幅的增长。

注：有4家设备未公布其合同资产减值情况，故在此不做统计

尤其是捷佳伟创。其2024年合同资产合计减值准备为3.13亿元，约是该企业2020-2023年4年合同资产合计减值准备的2.5倍。

寒冬之下，催收出的“奇果”

订单签再多，业绩数据再好看，只有钱落入自己口袋里设备企业才能安心。因此2024年不少设备企业的重心不仅是想办法拓新单，更是绞尽脑汁催收回款。

远程锁机、拉横幅声讨、对簿公堂等都已成为了设备企业常用手段。

但大费周章之后也未必能讨回账款，最后落得一个两败俱伤。因此面对有潜力的黑马，设备企业还是想“赌一把”，因此光伏行业诞生出了一种新的还债模式——债转股。

2025年2月25日晚，光伏两大设备龙头——捷佳伟创、奥特维先后发布对外投资公告，这两家企业以“债转股”的方式分别向润阳股份进行增资，增资后上述两家设备企业分别成为润阳股份第四和第八大股东。（详情请点击：出奇招！负债300亿光伏企业首创还债新模式）

设备企业和主产业链企业本就属于“共生关系”，如果不到万不得已谁都不愿撕破脸。就比如前一阵打官司的捷佳伟创和华东重机两家企业。

3月10日华东重机发布公告旗下多家公司收到了来自法院的通知，捷佳伟创方以设备买卖合同纠纷、设备维修纠纷为由对华东重机方提起了民事诉讼；一个半月之后，4月26日华东重机发布公告称旗下公司已将捷佳伟创及其相关公司告上法庭。（详情请点击：反击？光伏电池企业起诉设备龙头！）

对于此次起诉，双方均是“一肚子委屈”。华东重机相关人员向媒体透露，华东重机从未想要起诉捷佳伟创，想要和对方好好谈，“但既然他们起诉我们，我们也只能走法律途径”。

据行业媒体最新报道，捷佳伟创此次起诉也实属被逼无奈。

“华东光能是因未及时支付到期款，且承诺的月付款金额仅100万，才逼迫我司起诉的。因这个付款方式意味着要付200个月，毫无诚意。”捷佳伟创向媒体透露。

设备企业：寒意已至

由于光伏设备环节交易模式的特殊性，该环节企业在对于行业寒冬的感受存在着滞后性。不过如今行业寒冬的冷气也逼近了设备环节。

随着主产业链扩产放缓订单下降，设备企业手里的订单也在逐渐变少。

2024年统计范围内的21家光伏设备企业的合同负债为563.79亿元，同比下降了25.15%。其中，金博股份、高测股份、连城数控、罗博特科以及振江股份5家企业的合同负债同比下降了超50%。

另一方面，光伏设备企业基本采取以销定产策略。据数字新能源DataBM.com不完全统计，设备企业2024年生产量同比基本呈现下降趋势，主要原因系新增订单的减少。

由此看来，设备环节企业也到了生死时速之时。在承受巨大的催收账款的同时，还要思考在新订单减少、竞争加剧的残酷现实之下，又该如何生存。