TCL中环发布半年报：上半年经营改善成效明显

8月22日，TCL中环发布《2025年半年度报告》。公告显示，2025年上半年，公司实现营业收入133.98亿元；净利润亏损48.36亿元；经营性现金流量净额5.23亿元，同比上升308.40%。目前，公司已实现营业收入连续两个季度环比提升，净利润较24年下半年环比改善36.6%，经营改善成效明显。

TCL中环在公告中指出，2025年上半年，全球光伏装机保持韧性增长，叠加国内分布式短期抢装潮影响，市场需求呈现阶段性旺盛；5-6月，需求逐步降温回落，叠加供给过剩、库存压力等因素，光伏主链价格自年初回升，5-6月持续下行，逐步跌至历史低位；产业链多环节仍处亏损阶段。

报告期内，受产品价格下跌及存货减值影响，公司光伏材料业务经营业绩亏损；电池组件业务产品结构短板有所补齐，质量、品牌、市场等各项能力得到提升，公司高效组件出货同比、环比均有所提升，单瓦亏损收窄。

面对行业周期底部的严峻挑战，TCL中环坚守经营性现金流底线，持续推进战略落地、经营改善、降本控费和组织变革等工作，报告期内经营性现金流同比大幅提升，并实现2025年上半年度的经营业绩环比改善。

光伏材料板块，TCL中环持续推进技术和工艺改进，进一步强化成本控制能力，改善经营业绩。报告期内，通过用料结构优化、细线化推进、供应链管理及技术革新，公司实现单炉成本下降超20%，单瓦工费同比下降40%。

电池组件板块，TCL中环持续补齐产品、质量、品牌、市场短板，完成半片及BC技术产能建制，产品矩阵向叠片、半片、BC等多元序列扩充；同时，通过加强质量管控、拓展海内外市场渠道及提升营销能力，上半年，公司光伏组件出货规模逐季提升，其中第二季度出货量实现环比增长翻倍，单瓦亏损环比收窄，经营能力逐步改善。8月18日，TCL与中国广核新能源控股有限公司宣布达成全面战略合作，进一步加速TCL中环的先进产品在大型新能源项目中的规模化应用。

TCL中环表示，公司将继续补齐BC技术工程化研发及量产能力，加强BC专利合作，与行业合作伙伴共建BC生态。

2025年以来，工信部等部门多次出手治理光伏产业无序竞争。华泰证券指出，光伏产业“反内卷”已初见成效，7月以来，硅料、硅片价格已大幅上涨，电池片、组件价格亦有所恢复。

8月19日，六部门围绕光伏反内卷的联合部署，也给产业链注入了价格进一步上涨的新动能。随着行业自律推进及反内卷措施落地，行业供需有望改善，将进一步带动产业链价格及盈利修复。根据8月22日，华电集团2025-2026年20GW光伏组件集中采购开标情况显示，标段一、二的投标均价分别来到0.71元/W和0.746元/W。

展望2025年下半年，TCL中环表示，公司将跟随市场变化及时调整运营策略，实现极致降本，以客户为中心提升客户粘性和市场占有率，持续强化相对竞争力，并力争实现BC电池等关键技术能力突破，确保财务健康，实现可持续经营。此外，公司将在行业格局重构过程中，关注行业兼并重组的机会，力争通过并购补强公司业务短板。